אור הירשאוגה 09.12.09 | 10:02

לקראת מיזוגים ורכישות, או חדלות פירעון

ענף ה-IT נחשב שמרן יחסית, והנטייה של בעלי המניות בחברות לקחת סיכונים היא נמוכה. שלא כמו בענפים אחרים, המשבר הכלכלי לא הוליך עד כה לעסקות מהותיות
Israeli Hi-Tech and Startups | Career

לענף ה-IT הישראלי אין נתונים קלאסיים שמושכים את המשקיעים: על אף שמדובר בשוק גדול יחסית - כ-8 מיליארד שקל בשנה - שיעור הצמיחה בו נמוך יחסית, גם אם 2010 תהיה שנה טובה בענף. בנוסף, שולי הרווח הנקי בתחום ה-IT נחשבים נמוכים מאוד, כשרוב החברות מסתפקות בשיעור רווחיות של כ-5% - מה שאומר שהן עשויות לעבור להפסד מהר למדי בעקבות שינויים חיצוניים הפועלים על הענף.

מכיוון שכך, הענף נחשב שמרן יחסית, והנטייה של בעלי המניות בחברות ה-IT לקחת סיכונים - נמוכה. שמרנות זו סייעה לענף לשמור על יציבות בעתות משבר: חברות ה-IT הבכירות, שמלכתחילה אינן ידועות כהרפתקניות מבחינה פיננסית, קימצו בהוצאות ונערכו לחודשים הקשים. בזכות מהלכים אלה הראו מרבית החברות תוצאות טובות ואפילו מצוינות ברבעון השלישי של 2009. אך היקף ההכנסות אינו מספר את כל הסיפור. דטה-סייף - הגדולה מבין החברות הפעילות בענף שהגיעה אל סף חדלות פירעון - היא ככל הנראה לא החברה האחרונה לדווח על קשיים בהמשך הפעילות העסקית.

בדומה לשאר המשק, גם ענף ה-IT נהנה מפריחה בין 2004 ל-2007. חלק גדול מחברות ה-IT הבורסאיות - כמו מטריקס, טלדור, ואן 1 ואדוונטק - הנפיקו בשנים אלה סדרות אג"ח; החברות הפרטיות נעזרו בהלוואות בנקאיות. בעזרת גיוסי הון אלה ניסו החברות למנף עצמן, מתוך התפישה שהעלייה בערך החברה ובהכנסות יוכל לסייע להן להחזיר את ההלוואות. השילוב בין קיפאון בשוק, בעיקר במחצית הראשונה של 2009, הריבית הבנקאית הנמוכה והיעדר הזדמנויות השקעה, מנע מהחברות להגדיל את ההון.

בשונה מהמגמה בשווקים העולמיים, המשבר הכלכלי לא הוליך עד כה לעסקות מיזוג ורכישה מהותיות בענף ה-IT הישראלי. למעשה, פרט לארטנט - שנרכשה תמורת 15 מיליון שקל על ידי חברת אמן - העסקות שבוצעו בשוק היו קטנות מאוד, אם לא זעירות. "גם המוכרים וגם הקונים ידעו שהמחירים בתקופת המשבר נמוכים מדי", הסביר גורם בשוק. "הערכת השווי של החברות צנחה לעתים ב-70%. בתנאים אלה רק החברות הנמצאות במצב הגרוע ביותר הסכימו או נאלצו להסכים לעסקות רכש".

סדרות האג"ח של כמה מחברות ה-IT הבכירות בשוק הישראלי, רשימה עליה נמנות כמעט כל חברות ה-IT הבורסאיות, אמורות להיפרע בחודשים הקרובים. מבט במצב המזומנים של חברות אלה ובהתחייבויותיהן הבנקאיות מראה כי לפחות כמה מהן יתקשו לפרוע את החוב. חלק מאותן מחברות מנהלות כבר עתה מגעים קדחתניים עם הבנקים ועם גורמים בשוק במטרה למצוא פתרון למצוקה. השילוב בין מצב השוק המתעורר למועדי תשלומי האג"ח הקרובים יגרור בחודשים הקרובים לא מעט דיונים מרתוניים על אפשרויות למיזוג ורכישה. השאלה היא מה יקרה קודם - הרכישות או חדלות הפירעון.

פורמט להדפסה

שלח באימייל

חזרה למעלה

כתובת המייל של השולח:
כתובת המייל של הנמען:
נושא ההודעה:
תוכן ההודעה:קישור לכתבה: <a href='http://it.themarker.com/tmit/article/9075'>http://it.themarker.com/tmit/article/9075</a>

סגורשלח

מאמרים קודמים של אור הירשאוגה

• 10 תובנות על פייסבוק
  02.02.12 | 11:03
  כוחה של פייסבוק נובע משלושה מרכיבים – היקף המשתמשים, התלות הגוברת שלהם ורגש האשמה. רכיבים אלו נשמעים וירטואליים, אך חזקים לא פחות מאלו שבגינם אנו ממשיכים לקנות סיגריות או לנסוע במכונית
• חוקים לחוד - ומציאות לחוד
  22.01.12 | 09:49
  חוקים כמו SOPA משולים לסגירת רשתות קמעונות שלמות בשל התנהגות הלקוחות
• אנחנו יצרנו את הבאזז
  16.01.12 | 13:51
  במידה לא קטנה אנחנו האשמים בהסלמה במתקפות המקוונות על ישראל. כשכל Script Kiddie הופך להאקר אימתני ולמי שמייצג חזית טרור המתרגשת על ישראל גם פעילים בעלי יכולות טכנולוגיות גבוהות יותר רואים כי טוב

מאמרים נוספים >>

0 תגובות ב-0 דיונים

מחבר:יש למלא מחבר
נושא:יש למלא נושא

תוכן:

בהגיבי על הכתבה הנני מסכים לתוכן ההצהרה